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降低通膨法案(Inflation Reduction Act)年初生效，企業紛轉投資美國

2022年8月16日，美國總統拜登簽署降低通膨法案(Inflation Reduction Act)，為氣候變遷以及綠能相關領域提供3,690億美元資金。而在數十億稅收抵免的誘因下，許多跨國公司紛紛加入了美國市場，其中當然也包括歐洲大型企業；儘管REPowerEU的投資規模也達到了2,100-3,000億歐元，但仍難以避免投資資金外流的情況。

通過IRA後美國20大淨能源投資計畫；資料來源:Barclays；資料日期：2/15

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「綠色新政產業計畫」（Green Deal Industrial Plan）力挽狂瀾

為了與美國IRA抗衡，歐盟執委會於2023年2月1日宣布「綠色新政產業計畫」（Green Deal Industrial Plan），包含四大面向：
1.簡化監管環境(a predictable and simplified regulatory environment)
2.加快融資渠道(speeding up access to finance)
3.提高技能(enhancing skills)
4.國際供應鏈合作(open trade for resilient supply chains)
其中包括NextGenerationEU(下世代歐盟復甦計劃)中近2,200億歐元未使用的貸款，以及重新調整歐盟投資計劃InvestEU的用途，根據Barclays預估在GDIP提案後整體歐洲補助金額將迎頭趕上美國。

美國及歐洲淨能源總補貼金額；資料來源: Barclays；資料日期：2/15

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那些產業可望在GDIP下受惠?

1. 礦業：新能源產業的基礎建設有望帶動主要結構鋼和厚板鋼的需求，並且在資金挹注下煉鋼行業也有望導入更低碳的轉型。
2. 半導體業：電動汽車和替代能源產品對於功率半導體的需求量大。
3. 汽車業：歐盟範圍內對於電車、或是電池相關的產業皆有望受惠。
4. 建築業：將受益於工業資本支出和節能相關建築改造。
5. 化學品：作為太陽能電池板的主要原材料將直接受惠，且在補貼方面也有利廠商提升與中國進口產品的競爭力。
6. 能源服務業：脫碳和藍氫發展將是碳儲存系統發展的關鍵。
7. 銀行業：在ESG相關需求下，有望提高貸款需求。
8. 資本財：電氣化相關解決方案，如電網、電動汽車相關設備支出。

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整體評估以及結論

在全球各國紛紛提出ESG相關補貼下，使得2050年實現碳中和的目標更趨明確，而其中以直接受惠的終端產業來說，就屬太陽能以及電動車。根據彭博預估，至2030年全球太陽能安裝量有望達到619ＧＷ，2026-2030年累計總安裝量達到2,640GW，年均複合成長率約為11.8%；而2026-2030年總太陽能安裝量與2022年Q4預估的2,188.6GW相比，在GDIP後彭博上調安裝量達451.4GW，平均每年上調幅度約為12.8%。而儘管歐洲提出GDIP最初的目的看似為了與美做競爭、爭取企業投資，但就產業、公司甚至投資角度而言，評估未來將提供ESG相關標的更充沛的資金以及更友善的環境，料淨能源相關投資整體向上趨勢更為明確，因此在此前提下，建議宜順應趨勢，配置相關投資標的。

2023Q1全球太陽能安裝量(單位:GW)；資料來源: J.P. Morgan；資料日期：3/6

2023Q1與2022Q4相比之上下修幅度；資料來源: J.P. Morgan；資料日期：3/6

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